美国上市操作指南

美国的证券市场立体多层次，为不同融资需求服务的鲜明特征。除了纽约证券交易所(NYSE)和美国证券交易所(AMEX)2个证券交易所之外，还有纳斯达克自动报价与交易系统(NASDAQ)这个世界最大的电子交易市场，此外，还有柜台电子公告榜(OTCBB)等柜台交易市场。不同的市场为不同的企业进行筹融资服务，只要企业符合其中某一个市场的上市条件，就可以向美国证监会申请“登记”挂牌上市。

1、美国上市的条件

美国各个交易所和交易市场的上市要求，可以在下面的图表中大致表现出来

OTCBB场外柜台交易市场 NASDAQ 纳斯达克 NYSE

纽约证券交易所 AMEX

美国证券交易所

NASDAQ 小型资本市场 NASDAQ 全国资本市场

有形资产净值 无要求 400万美元或 600万美元或 4000万美元或

市值 无要求 5000万美元或

净收入 无要求 75万美元

税前收入 无要求 100万美元 250万美元 75万美元

股本 400万美元

公众流通股数 100万 110万 100万 50万

流通股市值 无要求 500万美元 800万美元 1800万美元

买方最小报价 无要求 4美元 5美元 N / A 3美元

做市商数量 3 3 3 N /A 3

公众持股人数 无要求 300个 400个 5000个 400个或800个

经营年限 无要求 1年或市值5000万美元 N / A N / A N / A

公司治理 有要求 有要求 有要求 有要求 有要求

另：凡是已在NASDAQ Small Cap/ National Market、美国证券交易所、纽约证券交易所挂牌上市的公司，不得在OTCBB申请挂牌交易。

表2：(资源来源：纽约交易所、美国交易所、纳斯达电子市场及OTCBB柜台市场)

2、美国上市的方式

在美国，上市的方式主要有2种：IPO和反向并购(Reverse Merger)，俗称买壳上市。

对中等偏大的企业，比如净资产5000万人民币左右，或者年营业额达2亿人民币左右，并且净利润在1500万元以上的企业，可考虑在纳斯达克全国市场发行IPO，更好的企业则可以到纽约证券交易所发行IPO。

对中小企业，特别是中国的中小企业，在美国上市最适宜的方法是采用买壳上市的方法，因为无论是在时间上或费用上，买壳上市都比IPO要少很多。IPO的前期费用一般为100-150万美元，时间一年左右;买壳上市的前期费用一般为45-75万美元左右，时间一般为4-6个月。

3、美国上市的优势